Google 向 Marvell 提供價值 122 億美元的股權以打造下一代 AI 晶片

新聞摘要

Google 與 Marvell Technology 於 2026 年 8 月 18 日（美東時間）宣布擴大商業協議，確立 Marvell 作為設計合作夥伴的地位，參與一系列與 Google Tensor Processing Unit 生態系統相關的客製化矽晶片專案。作為交易的一部分，Marvell 向 Google 發行了認股權證，允許其以每股 206.58 美元的行使價購買最多約 5897 萬股 Marvell 股份（約佔該公司 7.7% 的股權），該選擇權價值高達 122 億美元。消息公布後，Marvell 股價在 8 月 19 日的盤前交易中一度飆漲 12%，隨後在正式交易時段收漲約 10%。

合作範圍

該協議涵蓋廣泛的客製化晶片計畫，這些計畫皆隸屬於 Google 的 TPU 生態系統，而非僅限於單一產品。據雙方表示，合作範圍包括 AI 推論加速器、儲存控制器、網路介面控制器、記憶體介面控制器以及近記憶體運算裝置。產業報導指出，此次合作聚焦於兩款不同的晶片：一款是設計用來搭配 Google 現有 TPU 運作的記憶體處理單元 (MPU)，另一款則是專為 AI 推論工作負載（而非模型訓練）打造的全新推論優化 TPU 變體。

隨著 AI 運算需求持續超越可用產能，Google 一直在推動其客製化矽晶片供應鏈的多元化。根據一項據稱延續至 2031 年的協議，Broadcom 仍是 Google 主要的 TPU 製造與設計合作夥伴，因此 Marvell 的交易應被視為 Google 客製化晶片陣容的擴充，而非取代現有的合作關係。

交易的財務結構

Marvell 於 8 月 18 日向 Google 發行的認股權證將依據採購里程碑分批歸屬：Google 每下達 5 億美元的晶片訂單，即可解鎖新一批股份。報導指出，若 Google 對 Marvell 的累計支出在 2033 會計年度前達到 1200 億美元，該認股權證可能會全數歸屬；這種結構將 Marvell 的股權增值潛力直接與 Google 未來訂單的規模掛鉤，而非事先給予保證。

這類與股權連結的供應協議在 AI 基礎設施領域已變得越來越普遍，晶片設計公司與雲端服務供應商利用認股權證或與採購掛鉤的股權，來確保雙方在多年硬體發展藍圖上的利益一致。

市場與產業背景

分析師認為，這項公告標誌著美國三大超大型雲端業者已完成客製化 AI 矽晶片合作關係的全面佈局，Marvell 現在已與 Google、Amazon 和 Microsoft 建立了設計合作夥伴關係。客製化 AI 加速器（通常稱為 ASIC）正受到雲端服務供應商越來越多的關注，他們尋求比通用 GPU 更具成本效益且針對特定工作負載優化的替代方案，以應對大規模推論需求；隨著更多企業從訓練前沿模型轉向大規模部署，推論預計將在 AI 資料中心支出中佔據越來越大的比例。

半導體產業分析師指出，這項交易鞏固了 Marvell 在客製化矽晶片市場的地位，使其得以與長期主導超大型雲端客戶 ASIC 設計的 Broadcom 並駕齊驅。部分分析也指出，晶圓代工廠 TSMC 將成為此次擴大合作的更廣泛受益者，因為 Marvell 與 Broadcom 的客製化 TPU 相關設計皆採用 TSMC 的先進製程節點製造。

後續發展

兩家公司尚未公布詳細的公開時程表，說明依據擴大協議開發的晶片何時會進入量產或在 Google 資料中心部署。投資人和分析師預計將在兩家公司即將舉行的季度財報電話會議中尋求更多細節，包括生產時程和初期訂單量。