Google sichert Marvell eine Beteiligung von 12,2 Milliarden US-Dollar für den Bau seiner nächsten KI-Chips
Zusammenfassung der Nachrichten
Google und Marvell Technology gaben am 18. August 2026 (US-Ostküstenzeit) eine erweiterte kommerzielle Vereinbarung bekannt, die Marvell als Designpartner für eine breite Palette an kundenspezifischen Siliziumprodukten positioniert, die mit dem Tensor Processing Unit-Ökosystem von Google verknüpft sind. Als Teil des Deals stellte Marvell Google einen Optionsschein zum Kauf von bis zu rund 58,97 Millionen Marvell-Aktien – etwa 7,7 % des Unternehmens – zu einem Ausübungspreis von 206,58 US-Dollar pro Aktie aus, eine Option mit einem Wert von bis zu 12,2 Milliarden US-Dollar. Die Marvell-Aktien stiegen nach der Ankündigung am 19. August im Vorbörsenhandel um bis zu 12 %, bevor sie sich während der Handelssitzung auf ein Plus von rund 10 % einpendelten.
Was die Partnerschaft abdeckt
Die Vereinbarung erstreckt sich über eine Vielzahl von Programmen für kundenspezifische Chips, die an das TPU-Ökosystem von Google angebunden sind, statt nur ein einzelnes Produkt zu betreffen. Laut den Unternehmen umfasst der Umfang KI-Inferenzbeschleuniger, Speichercontroller, Netzwerkinterface-Controller, Speicherschnittstellen-Controller und speichernahes Computing. Branchenberichte deuten darauf hin, dass die Zusammenarbeit zwei verschiedene Chips in den Mittelpunkt stellt: eine Memory Processing Unit (MPU), die für den Einsatz neben den bestehenden TPUs von Google konzipiert ist, sowie eine neue, für Inferenz optimierte TPU-Variante, die speziell für KI-Inferenz-Workloads statt für das Modelltraining entwickelt wurde.
Google hat seine Lieferkette für kundenspezifisches Silizium diversifiziert, da die Nachfrage nach KI-Rechenleistung das verfügbare Angebot weiterhin übersteigt. Broadcom bleibt unter einer Vereinbarung, die Berichten zufolge bis 2031 läuft, Googles wichtigster Partner für die Herstellung und das Design von TPUs. Daher ist der Deal mit Marvell eher als Erweiterung von Googles Portfolio an kundenspezifischen Chips denn als Ersatz für die bestehende Partnerschaft zu verstehen.
Finanzstruktur des Deals
Der Optionsschein, den Marvell am 18. August an Google ausgab, wird in Tranchen unverfallbar, die an Kaufmeilensteine gebunden sind: Jeweils 500 Millionen US-Dollar an Chip-Bestellungen durch Google schalten eine zusätzliche Aktientranche frei. Berichte deuten darauf hin, dass der Optionsschein vollständig unverfallbar werden könnte, wenn die kumulativen Ausgaben von Google bei Marvell bis zum Geschäftsjahr 2033 insgesamt 120 Milliarden US-Dollar erreichen. Diese Struktur bindet den potenziellen Wertzuwachs der Marvell-Aktien direkt an den Umfang zukünftiger Bestellungen von Google, anstatt ihn im Voraus zu garantieren.
Diese Art von aktiengebundenen Liefervereinbarungen ist im Sektor der KI-Infrastruktur immer häufiger geworden, wo Chiphersteller und Cloud-Anbieter Optionsscheine oder kaufgebundene Beteiligungen nutzen, um Anreize über mehrjährige Hardware-Roadmaps hinweg in Einklang zu bringen.
Markt- und Branchenumfeld
Die Ankündigung krönt eine Reihe von Beziehungen im Bereich kundenspezifischer KI-Siliziumprodukte, die Analysten bei den drei größten US-Hyperscalern beobachten; Marvell hält nun Designpartnerschaften mit Google, Amazon und Microsoft. Kundenspezifische KI-Beschleuniger, oft ASICs genannt, ziehen zunehmend die Aufmerksamkeit von Cloud-Anbietern auf sich, die kostengünstigere, workload-spezifische Alternativen zu Allzweck-GPUs für groß angelegte Inferenz suchen. Dieser Bereich dürfte einen wachsenden Anteil der Ausgaben für KI-Rechenzentren ausmachen, da immer mehr Unternehmen vom Training von Frontier-Modellen zu deren breiter Einführung übergehen.
Analysten, die den Halbleitersektor beobachten, merkten an, dass der Deal Marvells Position auf dem Markt für kundenspezifisches Silizium neben Broadcom stärkt, das historisch gesehen der dominierende Anbieter im ASIC-Design für Hyperscale-Cloud-Kunden ist. Einige Analysen wiesen auch darauf hin, dass der Auftragsfertiger TSMC umfassender von der erweiterten Partnerschaft profitiert, da sowohl die kundenspezifischen TPU-bezogenen Designs von Marvell als auch von Broadcom mithilfe der fortschrittlichen Prozessknoten von TSMC gefertigt werden.
Nächste Schritte
Keines der beiden Unternehmen hat einen detaillierten öffentlichen Zeitplan veröffentlicht, wann die im Rahmen der erweiterten Vereinbarung entwickelten Chips in Produktion gehen oder in den Rechenzentren von Google eingesetzt werden. Investoren und Analysten dürften in den kommenden Quartalskonferenzen beider Unternehmen nach weiteren Einzelheiten suchen, einschließlich Produktionszeitplänen und anfänglichen Bestellmengen.