Azure 營收突破千億美元大關，微軟雲端引擎全速前進

新聞摘要

微軟在 2026 財年結束之際發布了第四季財報，推動其雲端業務達成了少數人預期不會這麼快出現的里程碑。該公司於當地時間 2026 年 7 月 29 日收盤後（東部時間）公佈了這些結果，投資者反應熱烈，使股價在延長交易中上漲約 7%，因為 Azure 的成長率不僅沒有放緩，反而加速。

季度業績全面超越預期

在 2026 財年第四季，微軟營收達 900 億美元，較去年同期增長 18%（按固定匯率計算為 17%），大幅超過華爾街預測的 876.2 億美元。調整後每股盈餘為 4.74 美元。整個財年，微軟營收超過 3,310 億美元，營業利潤超過 1,550 億美元，強調了公司的雲端和 AI 投資如何迅速轉化為利潤，而不僅僅是頂線增長。

業績也受益於兩項一次性項目：與微軟對 AI 實驗室 Anthropic 的投資相關的 32 億美元收益，以及低於預期的首次自願退休計劃相關成本。

Azure 突破千億美元門檻

本季度的焦點數據來自 Azure。微軟確認，2026 財年全年 Azure 營收首次突破 1,000 億美元，這一門檻使其雲端平台成為全球最大型的軟體業務之一。僅在第四季，Azure 和其他雲端服務營收就同比增長 43%，這是一種加速增長，而非分析師預計隨著業務規模擴大而會出現的逐漸放緩。

包含 Azure 以及伺服器產品的「智慧雲端」部門，季度營收為 393.1 億美元，較去年同期增長 31.6%，高於分析師預測的 381.6 億美元。首席財務官 Amy Hood 告訴投資者，她預計在 2027 財年第一季度，Azure 按固定匯率計算的增長率將達到約 45%，這一數字高於 StreetAccount 編製的 41.4% 共識估計，表明公司對需求仍超過供應的信心。

微軟雲端和 AI 採用持續攀升

除了 Azure，微軟更廣泛的雲端組合也表現強勁。「微軟雲端」（Microsoft Cloud）涵蓋 Azure、Microsoft 365、Dynamics 365 和 LinkedIn 的商業雲端產品，季度營收為 593 億美元，較去年同期增長 27%。嵌入其生產力套件的 AI 助手 Microsoft 365 Copilot 已超過 3,000 萬個付費席位，這證明企業客戶正從試點項目轉向更廣泛地部署生成式 AI 工具。

擴充容量仍是核心故事

高管們坦承，AI 和雲端基礎設施的需求繼續超過現有容量。為了跟上步伐，微軟在本財年期間新增了 88 個資料中心，並表示計劃繼續積極建設，指引 2027 財年的資本支出約為 1,750 億美元。這一數字代表了科技行業中最大的基礎設施支出承諾之一，反映了對雲端和 AI 工作負載將在未來幾年持續增長的賭注。

未來的意義

綜合來看，本季度強化了一個定義微軟近期盈利週期的主題：雲端運算和人工智慧不再分別是獨立的故事，而是單一且相互強化的引擎。隨著 Azure 的成長率在營收基礎變大的情況下仍然加速，且 Copilot 的採用率在數百萬個付費席位中不斷攀升，微軟帶著提高的資本支出計劃進入 2027 財年，但也擁有證據顯示客戶需求目前超過了可用來滿足需求的基礎設施。