オルトマン氏、2026年のOpenAI IPOを否定し、2027年を示唆

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OpenAIのCEOサム・アルトマン氏は2026年9月12日金曜日、現在公開株式市場への参入（IPO）を行うには「時期尚早」だと述べ、2026年のIPOの可能性を否定し、より現実的な時期として2027年を示唆した。アルトマン氏は太平洋時間の午後、サンフランシスコにあるOpenAIの本社で『フォーチュン』のエディターインチーフ、アリソン・ショントールとのインタビューの中でこの発言をし、ChatGPT開発企業がいつ公衆市場に上場するかという数か月にわたる憶測に新たなデータポイントを追加した。

アルトマン氏の発言

2026年にIPOが行われるかどうか直接問われた際、アルトマン氏は「2026年ではないと思う、そうだね。安全性やアライメントに必要なことを満たすなど、やるべきことがたくさんある」と答えた。彼はタイミングに関する懸念について詳しく説明し、「実際、安全性に関連するすべての事態を考慮すると、今が上場するには時期尚早であり、私たちはそれに圧力を感じていない」と語った。

アルトマン氏はまた、OpenAIが自己満足のために上場を目指しているという考えにも異議を唱え、会社が上場するのは「準備ができるとき、つまり社会における技術の状況に対してビジネスが準備でき、私たち自身が準備できたと感じるとき」と述べた。彼は、安全性とアライメント作業を適切に行うために必要であれば、OpenAIはIPOを「遅らせることに満足している」と語り、さらに強力なシステムがリリースされる前に、「社会が各能力レベルでこれらのモデルと向き合わなければならない」という段階で、さらなる能力開発を一時的に停止することについて内部で議論していると指摘した。

非公開のIPO申請

アルトマン氏のコメントは、OpenAIが将来の上場に向けて米国証券取引委員会（SEC）に非公開で書類を提出したという報道から数か月後のものである。報告によれば、その提出は2026年6月の太平洋時間に行われたとされている。ゴールドマン・サックス、モーガン・スタンレー、JPモルガンが、OpenAIによる潜在的な資金調達に関与する銀行として名前が上がっている。当初の計画では、2026年第3四半期または第4四半期という早い段階での上場が目標とされていたが、テクノロジー株全体のボラティリティの高まりや、OpenAIの支出コミットメントの持続可能性に対する疑問により、そのタイムラインは遅延した。

OpenAI最高財務責任者からの信号

アルトマン氏の慎重な姿勢は、OpenAIの最高財務責任者（CFO）サラ・フライヤー氏の最近の発言とも一致している。彼女は2026年8月19日の太平洋時間に社内全員向けミーティングで、OpenAIは「2027年には上場企業になる」と述べたものの、「ビジネスが引き続き加速すれば」時期が前倒しになる可能性もあると語った。フライヤー氏は、最終的なIPOを「ゴールラインではなく」「別の資金調達」と表現し、2026年3月に完了した約1220億ドルの資金調達ラウンドに触れ、これが会社がいつ上場しても財務上の柔軟性をもたらすと述べた。

収益と評価額の成長

この延期は、弱い業績によるものではない。2026年8月13日の東部標準時間に基づくブルームバーグの報道によると、OpenAIの年間収益実行率は400億ドルを超え、2025年末に年間収益が200億ドル超と報告されて以来、ほぼ倍増した。OpenAIの共同創設者兼プレジデント、グレッグ・ブロックマン氏は社員に対し、2026年7月単独でも月間比で年間実行率が20％以上成長したと伝え、その成長の一部はコーディング特化型AI製品と台頭しつつある広告事業によるものと説明された。

OpenAIの評価額は、その収益成長とともに上昇している。複数の報道によると、2026年の資金調達活動後の同社の最新評価額は約8500億ドルとされており、『ニューヨーク・タイムズ』を含む一部の報道では、OpenAIが最終的に上場する際に評価額1兆ドル近くを目指すよう構造化している可能性を示唆している。どの上場も、OpenAIにとって初めて、実際の収益、マージン、損失を公衆市場の投資家に開示することを要求することになり、これまで非公開企業であった同社はこのような透明性を回避してきた。

延期の理由としての安全性

アルトマン氏は、IPO延期の明確な理由として財務的準備ではなくAI安全性とアライメント作業を挙げ、これはより高度なAIシステムを慎重に扱うというOpenAIの広範な公衆向けメッセージ付けに合致するものである。彼は、安全性に関する疑問が残っている状態で上場すると、長期的な技術的および社会的配慮よりも短期的な株主期待を優先する圧力が生じる可能性があるとした。この論理は、歴史的にIPOをビジネス成熟度を証明するためのマイルストーンとして使用してきた他のテクノロジー企業と比較して、OpenAIを独自の位置づけに置いている。

今後の展開

アルトマン氏とフライヤー氏の両氏が2026年ではなく2027年を示唆したことで、注目点はOpenAIの収益成長軌道が現在のペースを維持できるか、そして大規模テクノロジー企業の上場に対する市場環境が改善するかにシフトする。IPOプロセスをカバーするアナリストや記者たちは、さらなる規制関連書類の提出、更新された銀行シンジケート、および公開上場企業への道のりの後期段階に向かうにつれてOpenAI経営陣からの追加の公衆コメントを監視するだろう。