SpaceX的AI支出狂潮：深入解析Colossus II背後的158億美元季度

新聞摘要

SpaceX於2026年8月4日揭露，其人工智慧建設在第二季消耗了158億美元的資本支出，這是公司成為公開報告公司以來首份財報中總資本支出184億美元的一部分。該數字在美東時間下午4:30收盤後公布，較第一季的101億美元AI基礎設施支出大幅躍升，並使上半年AI資本支出達到約236億美元。

首次公開的數據概覽

本季營收達到78億美元，較去年同期成長92%，並比華爾街預期高出約10億美元。AI部門（銷售基於SpaceX衛星與資料中心基礎設施的雲端運算及機器學習服務）營收為26億美元，年增247%。管理層表示，成長部分歸因於本季簽署的141億美元新雲端服務協議，其中包括報告期最後幾週新增的16億美元訂單。

儘管營收表現優於預期，投資人仍聚焦於維持需求所需的支出規模。資本支出數字明朗後，盤後交易中股價一度下跌8%，AI部門本身則因新運算容量上線速度快於變現速度，本季報告約12.6億美元的營業虧損。

資金流向何處

公司領導層表示，大部分AI資本支出用於資助Colossus II的建設，這是SpaceX大規模運算叢集的下一階段，同時也擴充資料中心容量，以支援內部工程工作負載及外部雲端客戶。在美東時間下午5:00開始的財報電話會議上，公司表示其資料中心將完全圍繞Nvidia加速器建置，延續Colossus第一階段建設期間建立的供應商關係。

管理層表示，公司預計在2026年底前擁有超過2吉瓦的已安裝運算容量，並計劃在2027年底前擴展至近10吉瓦。這一軌跡意味著資本支出在未來至少數季內可能維持高檔，因為新設施正在建設和裝備中。

市場與分析師反應

分析師原先預估季度資本支出約為132億美元，但實際的184億美元數字讓他們措手不及，這換算成年化運行率接近735億美元，遠高於報告發布前普遍預期的全年資本支出約487億美元。電話會議後發布的多份研究報告指出，即使以科技業目前正在進行的大規模AI基礎設施建設標準來看，此支出速度也屬激進。

公司領導層辯稱，這項支出是捕捉AI運算長期需求所必需的，並在電話會議中告訴股東，如果當前成長趨勢持續，涵蓋發射服務、衛星通訊和AI基礎設施的整體業務，在未來數年內年營收有可能達到1兆美元。但這種說法並未完全緩解投資人對AI部門營收與產生這些營收所需資本之間差距擴大的短期擔憂。

接下來會發生什麼

由於上半年AI資本支出已接近236億美元，市場注意力現在轉向新運算容量能多快轉化為付費雲端合約。公司已表示將在未來財報揭露中繼續將AI部門表現作為獨立項目報告，讓投資人和業界觀察者更清楚了解大規模AI基礎設施的經濟效益在2026年剩餘時間及進入2027年後，隨著容量上線將如何演變。