SK Hynix、AIメモリ需要の急増で過去最高益を記録も、ウォール街のAI関連予測には届かず

ニュース概要

SK Hynixは2026年7月28日（米国東部時間）、AIメモリチップへの世界的な需要が高まり続ける中、過去最高の営業利益を計上し再び記録的な四半期を迎えたものの、発表前にアナリストが高めに設定していた目標には依然として届かなかった。

過去最高益ながら、予想を下回る

韓国のメモリチップメーカーは、第2四半期の売上高を79兆3200ウォン（約545億5500万ドル）と発表し、前年同期比で約257％増となった。一方、営業利益は約557％増の60兆5400ウォンまで跳ね上がった。両指標とも同社の過去最高を記録した。それでも、CNBCとBloombergが2026年7月28日および29日（米国東部時間）に報じたところによると、売上高は約84兆ウォンのコンセンサス予想を約5.5％下回り、営業利益もアナリストが予想した約64兆ウォンを約6.6％下回った。

予想割れの原因

業界関係者は、AIデータセンター用アクセラレータで広く使用されている高帯域幅メモリ（HBM）を含む、SK Hynixの最先端メモリ製品の出荷増加率が想定より鈍化したことを指摘している。AIインフラへの需要は依然として強固だが、投資家はさらに急激な成長曲線を織り込んでおり、出荷ペースのわずかな減速が期待と現実のギャップを引き起こすのに十分だった。

市場の反応

歴史的な利益規模にもかかわらず、SK Hynixの株価は発表後に急落した。Tech TimesとSeoul Economic Dailyが引用した市場データによると、米上場ADRは約8.8％下落して新たな過去安値を更新し、韓国取引所での株式も翌取引会で約15％下落した。この株価下落は、最近数週間にわたってメモリセクター全体で見られる広範な傾向を反映しており、投資家は現在のAI駆動型チップ需要のペースが本当に持続可能かどうかを再評価している。

企業の見通しとAI戦略

SK Hynixの経営陣は、同社のAIメモリにおける長期的なポジションが依然として堅調であると強調した。同社は、すでに主要顧客約10社と長期供給契約を締結しており、今四半期中に次世代HBM4チップの大規模出荷を開始したと明らかにした。また、2026年後半にも生産能力をさらに拡大する計画だ。エンジニアらは、AIアクセラレータの厳しい電力・熱要件に対応するためチップメーカーが競争を繰り広げる中、今後のHBM5設計に統合される新しい冷却要素を含む、サーマルマネジメントに関する継続的な取り組みにも言及した。

業界全体の文脈

SK Hynixの結果は、AIブームに対応するメモリサプライヤー全体に見られるより広い傾向を反映している。つまり、加速する期待に慣れてしまった市場にとって、歴史的な複数倍の利益成長でさえ失望材料となり得るのだ。アナリストは、大規模なデータセンター構築や次世代アクセラレータプログラムなど、AIメモリを支える根本的な需要要因は健在であり、今回の収益予想割れはAIインフラ投資の構造的な減速ではなく、短期的なタイミングや期待値の設定の問題であることを指摘している。