OpenAI 寻求以 1.4 万亿美元估值融资 300 亿美元，较 3 月轮次高出 64%

新闻摘要

据 2026 年 9 月 29 日（美国东部时间）出现的报道，OpenAI 正与投资者进行早期谈判，计划以约 1.4 万亿美元的估值筹集至少 300 亿美元。此轮融资距离该公司在 2026 年 3 月以 8520 亿美元估值完成 1220 亿美元融资仅过去数月，预计将成为其公开上市前的最后一轮私募融资，而上市时间现已推迟至 2027 年。

报道内容

Bloomberg 于 2026 年 9 月 29 日报道了此次融资谈判，TechCrunch 及多家财经媒体在当天及 9 月 30 日（美国东部时间）跟进报道。报道称，融资目标至少为 300 亿美元，估值约为 1.4 万亿美元。相关讨论被描述为初步阶段，这意味着规模、价格和参与方名单仍可能发生变化。报道未点名具体投资者，但表示有多家投资者有意参与。

若按报道水平完成，该估值将比 2026 年 3 月设定的 8520 亿美元高出约 64%。这使其成为同等规模的私营科技公司中估值跃升幅度最大的案例之一。

上市前的过桥融资

拟议中的融资被定位为 IPO 前的过桥轮次。此前外界预计 OpenAI 会在 2026 年推进公开募股，但首席执行官 Sam Altman 在 9 月初表示，公司今年不会上市。他指出，外界对 AI 安全的关注度提升，以及适应日益强大的系统所带来的挑战，是促使公司采取更审慎节奏的原因。目前 2027 年上市已成为基本预期。

对于不熟悉企业融资的读者而言，过桥融资是指帮助公司从一个里程碑过渡到下一个里程碑的融资，此处即从 3 月的融资过渡到公开市场亮相。它使公司能够持续为昂贵的研发和基础设施提供资金，而不必受制于股市的时间窗口。

营收状况

Axios 于 2026 年 9 月 29 日（美国东部时间）报道称，OpenAI 的年化营收运行率正接近 700 亿美元，自 2026 年第三季度初以来增长超过 70%。Axios 还表示，同期企业对企业的营收增长超过 100%，而在消费者端，OpenAI 第三季度的新增营收已超过 2025 年全年。

关于数据需要说明一点：TechCrunch 的摘要提到 2026 年 8 月的年化营收运行率约为 400 亿美元，而 Axios 及其他媒体给出的最新数字接近 700 亿美元。这些是相隔数周的不同快照，且年化营收运行率（将当期营收折算为全年）并不等同于经审计的营收，因此读者应将两者视为来自公司的估算值，而非最终财务账目。

报道还将近期增速的部分原因归结为公司重新聚焦编程产品。另有报道补充称，竞争对手 Anthropic 曾在 2026 年初短暂领先于 OpenAI，因此前沿 AI 实验室之间的竞争依然胶着。

为何此类估值对 AI 至关重要

训练和部署前沿 AI 模型需要极其庞大的计算硬件、数据中心容量和电力。如此规模的融资大多会转化为长期的算力承诺和研发预算。1.4 万亿美元的估值意味着投资者预期营收将在未来数年持续复利增长，这既是对模型持续改进的押注，也是对其在全球企业和消费者中广泛普及的押注。

这一估值也将使 OpenAI 按私募市场定价跻身全球最有价值的公司之列，正因如此，拟议中的 2027 年上市备受关注，被视为公开市场如何为 AI 基础设施和软件定价的一次检验。

后续关注要点

关键的待解问题包括：哪些投资者将参与本轮融资、最终估值是否会维持在 1.4 万亿美元附近、公司将如何说明资金用途，以及何时就 2027 年的发行提交保密或公开申请。由于谈判仍处于早期阶段，在公司或参与投资者确认之前，这些细节都不应被视为定论。

参考来源

本报告交叉核对的报道来源包括 TechCrunch、Bloomberg、Axios、Yahoo Finance、CoinDesk、Investing.com 及其他财经新闻媒体，均发布于 2026 年 9 月 29 日至 9 月 30 日期间。