英伟达向联发科投资35亿美元，押注定制芯片浪潮

新闻摘要

英伟达于2026年8月31日（美国东部时间）宣布，将通过购买可转换债券向台湾芯片制造商联发科投资35亿美元，进一步深化双方从AI数据中心到消费级PC和汽车领域的合作关系。此举让英伟达在一家公司中获得了财务和技术上的利益，而这家公司同时正在打造定制AI加速器芯片——英伟达许多最大客户希望这些芯片有朝一日能减少他们对英伟达自家GPU的依赖。这一悖论正是这笔交易的核心所在。

债券交易详情

英伟达此次投资是联发科创纪录的39亿美元海外可转换债券发行的一部分。该债券于2026年8月31日美国东部时间定价，预计于2026年9月8日美国东部时间完成交割，并将在新加坡交易所上市。英伟达35亿美元的认购额使其成为迄今为止最大的单一参与者。据《日经亚洲》和路透社报道，这批零息债券的转换价格为每股新台币4513.75元，较联发科定价日收盘价新台币3925元溢价约115%。

值得注意的是，Alphabet也参与了同一批债券发行，但其认购规模未予披露。Alphabet既是英伟达GPU的大客户，也是自研张量处理单元（TPU）的开发者，这凸显出AI芯片生态系统的深度交织——同一批公司同时扮演着客户、竞争对手，如今又成为彼此供应链中的共同投资者。

为什么是联发科

联发科最为人熟知的是设计用于智能手机、智能家居设备和无线连接领域的芯片，但近年来它一直在打造面向超大规模云服务商和AI实验室的数据中心ASIC（专用集成电路）业务。据行业报道，该公司预计仅数据中心ASIC业务在2026年就将创造约20亿美元的收入，反映出全行业对定制AI芯片需求的快速增长。

根据扩展后的协议，联发科将采用英伟达的NVLink Fusion平台。该技术为外部芯片设计者提供标准化的高速连接器和专用内存接口，使其定制AI加速器能够直接接入英伟达的机架级数据中心系统。实际上，NVLink Fusion将英伟达从纯粹的GPU制造商转变为一种基础连接层——无论是联发科的客户、云服务商还是AI实验室设计的定制芯片，都必须经过这一层才能实现全面部署。

英伟达更广泛的基础设施战略

英伟达高级总监迪昂·哈里斯在阐述公司定位时，将英伟达描述为“一家人工智能基础设施公司”，“多年前就已超越纯计算芯片的范畴”。这一表述有助于解释为什么英伟达愿意在定制芯片设计方面让出空间：与其试图成为每个AI系统中唯一的芯片，英伟达押注的是，在不断增多的专用定制加速器之下，它作为互连、网络和系统层仍然不可或缺。

与联发科的合作也延伸到了数据中心之外。两家公司将继续在英伟达的RTX Spark和DGX Spark平台上合作，这些平台面向具备AI能力的消费级和开发者台式电脑，同时还将围绕联发科的天玑汽车产品线和英伟达的Drive AGX平台开展汽车计算合作。这让英伟达在数据中心雄心之外，也在AI赋能汽车领域站稳了脚跟。

大型科技公司定制芯片的背景

这笔交易达成之际，包括亚马逊、谷歌、微软和OpenAI在内的主要云服务商和AI实验室正持续大力投资自研AI加速器，如谷歌的TPU、亚马逊的Trainium芯片和微软的Maia芯片，这些芯片大多由台积电制造。这些举措被普遍视为在尝试实现AI算力供应多元化，并有可能降低完全依赖英伟达GPU所带来的成本。

英伟达的应对之策是让NVLink Fusion生态系统尽可能兼容这些定制芯片，而非正面竞争。据另据报道，英伟达与亚马逊有一项平行安排，亚马逊的Annapurna Labs将从其即将推出的Trainium4芯片开始支持NVLink Fusion，使亚马逊的定制芯片和英伟达GPU能够在同一机架级架构中协同运行。据行业报道，亚马逊还承诺在相关基础设施安排下额外部署200万颗英伟达GPU。

投资者反应与市场背景

对联发科的投资延续了行业观察人士在2026年指出的一个模式：英伟达利用其资产负债表为那些扩展其生态系统的公司和基础设施项目提供资金，包括芯片制造商、云建设者和AI实验室。支持者认为，这一战略加速了英伟达兼容基础设施在全行业的采用，并在客户寻求芯片多元化的同时锁定了对英伟达网络和系统技术的需求。然而，一些投资者和分析师对这些融资安排的规模和集中度提出了质疑，指出英伟达正日益成为AI供应链中各公司的供应商兼投资者。

对联发科而言，这笔资金注入以及与英伟达生态系统更紧密的技术对接，巩固了其作为首选合作伙伴的地位——面向那些希望设计定制芯片、但又不想从零开始构建一整套独立技术栈的超大规模云服务商和AI公司。